2018年供给端刺激对TP304不锈钢管价格的边际效应_新闻动态_无锡银珊瑚不锈钢极速赛车APP下载官网

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2018年供给端刺激对TP304不锈钢管价格的边际效应

公司名:无锡银珊瑚不锈钢极速赛车APP下载官网 人气:117发表时间:2018/3/27 10:32:31【

据测算,限产对生铁和粗钢限产效果大大低于预期,而需求则弱于预期,这导致库存超预期大增,“倒春寒”大跌之后中期弱势已定。


2018年供给端刺激对TP304不锈钢管价格的边际效应将大幅弱化,需求将成为更重要的因素。在地产基建下行、货币财政双紧缩、库存周期向下等多重不利因素的制约下,2018年特别是上半年TP304不锈钢管需求将较为平淡,且行且珍惜。


需求决定顶部,供给决定底部:上半年总体需求一般,高价及高库存将抑制需求,TP304不锈钢管需求决定顶部。而供给侧改革的大方向不变,对于降低钢铁、煤炭行业负债率的大目标同样不变,供给端将对TP304不锈钢管价格托底,低价也将刺激需求,价格下方存在底部支撑。


TP304不锈钢管价格将跟随库存周期波动:上半年因两会等各种因素导致需求延迟,同时行业面临主动去库存,钢材等黑色金属表现将偏弱。但若下半年主动去库周期结束,叠加低价低利润,TP304不锈钢管需求可能在某个阶段集中性爆发,导致被动去库,推动价格反弹。


春节之后TP304不锈钢管价格迎来倒春寒,而历时四个月的采暖季限产已经结束,那么,为何TP304不锈钢管价格在限产之后反而下跌?为何限产之后TP304不锈钢管库存反而大大超出前几年的水平?我们尝试对TP304不锈钢管市场的短期和中期逻辑进行分析,进而对TP304不锈钢管价格的短期和中期走势做进一步展望。


和本轮库存上升前市场普遍预期不一致的是,春节后社会库存远超预期。超预期的库存增幅,使得市场承压,TP304不锈钢管价格迎来倒春寒。


过去两年TP304不锈钢管价格的上涨使得贸易商形成了思维惯性,使得贸易商对春节后的市场期待较高。总体来看,本次冬储贸易商主动囤货的成分更大。


为何采暖季限产的实际效果跟预期如此之大,分析有以下几个方面的原因:


1)、提高入炉铁矿品位:高利润之下,钢厂尽量采购高品位的铁矿以提高铁水;


2)、废钢比例大幅提高:不管是限产区域还是非限产区域,废钢比例均大幅提高。在铁水被限的情况下,废钢比例的提高大大提高了粗钢的产出率;


3)、技术改造:高利润驱动钢厂对原有设备进行技术改造,可以大幅提高产量。通过提升入炉品位、提高废钢比例、技术改造等手段,不但限产区域TP304不锈钢管产量下降的幅度没有预期低,非限产区域产量更是大幅增长,进而大幅抵消了产能限制的影响。11月中旬限产之后随着TP304不锈钢管利润的大幅上升,非雾霾地区产量大幅增长。


4)、供气因素影响:本次取暖季大规模限产是第一次,在政策制定之前有部分因素未考虑周全。由于许多钢厂承担了供气任务,限产导致大量民用供气受到影响,这使得一月份之后限产明显放松。在1月份之后雾霾区TP304不锈钢管产量也同比出现了明显增长。


今年年初市场预期较高,重要的原因是今年过年比较晚,这可能使得年后TP304不锈钢管需求复苏较快。但是,和市场预期相反的是,今年需求迟迟未能启动,从春节后的TP304不锈钢管成交量可以看到在节后很长的时间需求均弱于去年同期。


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